成长资本Woos不满意买断投资者 2018-09-30 14:01:07

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旨在收购公司少数股权的私募股权公司,而不是负债累累的控股股权,正在利用投资者对最近收购的低回报以及获得更多资金并与企业家达成更多交易的不满

在过去十年中,投资者已经在收购行业投入了更多的资金,因为该行业蓬勃发展并且回归如雨后春笋般涌现,但过去两年遭受了痛苦

General Atlantic董事总经理约翰伯恩斯坦表示,筹款市场依然艰难

但增长资本或增长资产部门将占整个私募股权投资的一大部分

伯恩斯坦说:“增长的声音比过去更响亮

我认为投资者的关注度更高

”咨询公司Preqin的数据显示,有130家增长型基金寻求筹集270亿美元资金

在2007年筹款热潮的高峰时期,51个增长型基金筹集了116亿美元,这一数字增加了一倍以上.3i集团现在选择推出其首个专用增长基金的事实表明了对该子行业投资者胃口的信心

投资者正在寻找风险较低的投资,并准备降低回报

“由于杠杆收购方面存在问题,增长股权得到了更多关注,”Summit Partners董事总经理斯科特柯林斯表示

General Atlantic,3i和TA Associates等公司在快速增长的公司中担任少数股和多数股,几乎没有债务

虽然他们的回报在高峰时段比收购时低,但他们通常在经济低迷时表现优异,吸引投资者采用不那么动荡的模式

3i的新独立12亿欧元(16亿美元)基金继续使该公司重新回归其少数投资者的根基

从外部投资者筹集的4亿欧元低于一些分析师的预期,但它在首次提出这个话题后仅用了9个月就提高了现金,远远超过了筹集买断基金经常采用的一年或18个月

新投资增长资本专家声称,增长资本的声音也与希望获得资金帮助企业发展的企业家产生共鸣

伯恩斯坦说:“他们已经看到了被债务埋没的私募股权公司的管理团队所发生的事情 - 这不是一个愉快的生活

” “你不能专注于建立业务,因为你必须关注资本结构

”一个抱怨是增长投资需要更长时间才能实现:公司定期持有公司超过五年,而买断基金平均为三到四年,这推动了年化回报(IRR)

过去十年中3i增长资本投资组合的最佳年份是2005年,尽管其平均增长回报率为27%,远远落后于同年收购交易的62%

但在经济低迷时期,它们的表现更好:2008年3i的增长回报率下降了16%,而收购则下降了30%

根据Preqin的说法,General Atlantic声称2009年的回报率为9%,2008年为20%,而截至9月底的12个月回报率下降了9.2%

虽然新兴市场 - 特别是中国,印度和巴西 - 正在占据更大比例的活动,但增长行业仍然看到其在北美和欧洲的大部分交易

“我们非常希望能够出现在亚洲,因为根据定义,它只是一个快速发展的地区,”3i全球增长资本主管Guy Zarzavatdjian说

他说,三分之三的3i基金将投资欧洲,其余将投入亚洲和北美